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  • 鉅亨網記者宋宜芳 台北美國聯準會(Fed)12 月決策會議升息 1 碼,並調高對 2017 年升息次數的預期,使得美國 10 年期公債殖利率一路攀升到近年來高點,造成亞債承受下壓。不過,柏瑞投信表示,Fed 言行不一有前例可循,明年能否如願升息 3 次仍令人存疑,亞債近期表現雖因美債殖利率急速彈升而受挫,但 JPM 亞洲信用指數今年來截至本月 26 日仍上漲超過 5%,考量亞債仍擁有基本面和技術面的雙重利基,搭配美債殖利率回落的預期,亞債 2017 年第 1 季反彈契機可期。Fed 去年底曾預測 2016 年將升息 4 次,但最後僅升息 1 次,加上 Fed 此次會議僅小幅上修 2017 年國內生產毛額(GDP)預估值 0.1%,且維持通膨看法不變,想要增加升息幅度的理由似乎有些薄弱。依美國目前經濟狀況評估,明年確實有升息 2 次的條件,但是否會升息 3 次仍存有不確定性。柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示,美國 10 年期公債殖利率自總統大選後 (11 月 8 日) 彈升近 75 個基本點、來到 2.59%,30 年期公債殖利率亦走揚約 56 個基本點至 3.12%,但過高的美債殖利率恐將提高新政府融通財政赤字的資金成本,還會增加民眾房貸的負擔,進而排擠民間的消費動能,Fed 想加速升息似乎有點言之過早。雖然亞債近期因為美債利率變化而有較大波動,但相較於其它新興市場債券,亞債仍具信用品質相對較高、波動相對較低的優勢。此外,美國和德國 10 年期公債利差日前已創下 1989 年兩德統一前新高的 2.27%,殖利率的優勢有助於吸引資金回到美債,而明年政治風險多集中在歐元地區,在避險需求帶動下將創造美債殖利率明年第 1 季的回檔空間,有助於亞債後市回穩。施宜君指出,亞債具有基本面和技術面的雙重利基,後市不悲觀。從財務基本面來看,亞債投資等級債企業的槓桿比率持續改善,高收益債企業維持持平,預計 2017 年整體盈餘將成長 20%。此外,2017 年亞債新債淨發2016青創貸款利率及首購貸款行金額根據 JP Morgan 預計為 440 億美元,低於 5 年均值的 728 億美元,加上亞洲買家占比達 77%,將形成良好的技術面支撐。未來的操作策略將維持較低的存續期間,以降低美債殖利率彈升的影響。此外,由於升息預期將使美元維持強勢,將維持以美元債券為主要投資標的。柏瑞投信表示,年底市場交易清淡,如預期亞債明年第 1 季的彈升行情,投資人可趁亞債震盪時進場布局。不過,投資人仍須評估己身投資屬性,並留意未來亞債仍有波動風險。

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    利率試算鉅亨網編譯陳又嘉《彭博社》報導,隨聖多美普林西比 (Sao Tome and Principe) 上周決定與台灣斷交,中國便重新與這個位在西非的島國建立外交關係。中國由外交部長王毅出席,兩國周一 (26 日) 在北京舉行復交簽署儀式。這項外交轉變顯示台灣總統蔡英文面對與中國的緊張情勢,所存在的孤立風險正在增加。目前國際上承認台灣政府的國家僅剩 21 國。中國已展現強烈企圖,欲使用經濟及軍事力量施壓蔡英文所屬政黨。中國共產黨認為台灣為該國其中一省份,並抨擊蔡英文拒絕接受「一中」政策。而中國目前占台灣出口約 40% 。王毅向記者表示,中國歡迎聖多美普林西比的決定,表示這項決定是在一中政策下所完成,「這項關係能更鞏固兩國關係,雙方也將在各領域以互信原則展開合作。中國願意為聖多美普林西比提供經濟及社會發展援助。」「我們盼有更多中國投資人至非洲與聖多美普林西比投資」,聖國外交部長 Urbino Botelho 在北京表示,「我們盼能迎接更多中國遊客」。根據台灣中央社上周報導,聖多美普林西比曾要求台灣政府金援超過 1 億美元。聖國首相 Patrice Trovoada 周四 (22 日) 稱與台灣斷交「是最正確的決定」,因為「我們已承諾人民要改善他們的生活情況」,他同時否認向台灣要求金援。今年 3 月,北京政府正式與甘比亞復交 ── 另一個前台灣西非邦交國 ── 且進一步與其他台灣邦交國展開對話,例如巴拿馬與梵蒂岡。而在蔡英文上任前的前 8 年執政,中國則「克制」積極追求台灣外交盟友,因為當時的總統馬英九傾向增加與中國的聯繫。蔡英文上任後兩個月即拜訪巴拿馬及巴拉圭,並計畫在下個月進行相同的中美洲國是訪問,包括瓜地馬拉及宏都拉斯。隨著美國總統當選人川普 (Donald Trump) 已表達意願,重新考慮美國對中國長期以來的政策,外界曾猜測蔡英文或許有機會在美國中途停留。川普近期打破慣例與蔡英文通話,並在他的推特上攻擊中國,還沒上任就引發全債務清償證明書球最大兩個經濟體間的衝突。

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